2010后環(huán)保估值抬升,本年三季度環(huán)保板塊上漲15%。作為經濟下行時期穩(wěn)增長、供給側改革提質增效、建設生態(tài)文明社會的重要抓手,環(huán)保行業(yè)的重要性和需求剛性顯著提升,十三五期間將迎來快速發(fā)展期。2016年是環(huán)保政策法規(guī)利好不斷強化的一年?！巴潦畻l”;監(jiān)察垂管改革;十三五生態(tài)保護、生活垃圾無害化、環(huán)境監(jiān)測等規(guī)劃;第三批PPP示范項目等有力提振了環(huán)保行業(yè)發(fā)展信心。預計2017年《土壤污染防治法》將正式出臺,開啟我國土壤修復行業(yè)的新紀元。

       PPP項目大幅降低企業(yè)競爭的區(qū)域壁壘,提升項目融資能力,降低資金回收風險,長期利好環(huán)保行業(yè)。發(fā)改委和財政部1-3批PPP項目個數(shù)4516個,項目投資額合計約8.4萬億元,預計2017年完成采購。截止2016年9月,財政部發(fā)改委PPP環(huán)保項目庫合計約9100億元,是環(huán)保行業(yè)69家上市公司2015年收入1378億元的6.6倍,有力支撐環(huán)保行業(yè)中長期發(fā)展。

       全國土壤總的超標率為16.1%,土壤污染形勢嚴峻。國務院印發(fā)《土壤污染防治行動計劃》,為土壤修復行業(yè)興起提供了國家層面的支持。土十條明確實行土壤污染治理與修復終身責任制,到2020年受污染耕地治理與修復面積達到1000萬畝。十三五土壤修復市場規(guī)模預計達到3050億元,建議關注領先布局土壤修復的企業(yè)高能環(huán)境、永清環(huán)保,同時土壤污染治理倒逼企業(yè)強化危廢處理,建議關注東江環(huán)保。

       環(huán)衛(wèi)行業(yè)是固廢處理行業(yè)的關鍵入口,環(huán)衛(wèi)行業(yè)規(guī)?；\作在市政固廢處理領域的話語權日益提升,環(huán)衛(wèi)設施投資額9年復合增長率高達112%,全國環(huán)衛(wèi)產業(yè)市場規(guī)模約為1135億元。環(huán)衛(wèi)領域處于跑馬圈地階段,未來主要行業(yè)壁壘將在于規(guī)模效應、品牌效應和衍生產業(yè)鏈運營能力,同時環(huán)衛(wèi)設備、工程毛利率維持高位,建議關注啟迪桑德,龍馬環(huán)衛(wèi)。

       中國城市化率僅為54%,較發(fā)達國家差距大,預計十三五生活垃圾持續(xù)增長。

       垃圾焚燒發(fā)電在我國普及率較低,僅占生活垃圾處理量的23%,預計十三五新增投資1752億元。垃圾焚燒發(fā)電領域屬于技術及管理較成熟領域,關注企業(yè)的項目儲備能力與企業(yè)規(guī)模的相對大小,工作效率、成本控制能力、杠桿運用能力是垃圾焚燒企業(yè)表現(xiàn)出色的關鍵,建議關注盛運環(huán)保、中國天楹。

       2015年地下水質較差和極差的比例仍然高達61.3%,地表水較差和極差的比例達到27.9%,局部地區(qū)污染嚴峻。全國PPP項目庫累計水污染處理相關PPP項目4792億元,是2015年水利、環(huán)境和公共設施管理行業(yè)生產總值的1.57倍,投資需求巨大。城市污水處理市場空間近千億,農村污水治理將成為繼城市污水治理之后的下一片藍海。水處理板塊三季報收入增速最高,市政污水處理空間廣闊,龍頭企業(yè)、全產業(yè)鏈優(yōu)勢企業(yè)在項目招投標中具有顯著優(yōu)勢,建議關注興源環(huán)境。